1
Сайт о Финансах - Finans.net.ua

Общая формула, отображающая соотношение реальной ставки доходности, номинальной процентной ставки и уровня инфляции, имеет следующий вид: ,, 1 + номинальная процентная ставка 1 + реальная ставка доходности = ———————————-————————— 1 + уровень инфляции или соответственно: Реальная ставка доходности = номинальная процентная ставка-уровень инфляции 1 + уровень инфляции Подставив во вторую формулу показатели для нашего примера, мы можем еще раз подтвердить, что реальная ставка в данном случае составляет 2,857% годовых: Реальная ставка доходности = 0,08-0.05 1,05 -0,02857=2,857%   Обратите внимание, что инструмент с фиксированным доходом, который в номинальном выражении является надежным, в реальном выражении несет определенную тепень риска. Например, представим, что банк предлагает вкладчикам безрисковую Долларовую годовую процентную ставку в размере 8%. Поскольку на текущий момент Удущий уровень инфляции заранее неизвестен, в реальном выражении помещение Денег на данный банковский счет будет рискованным.

  Контрольный вопрос 7.3 При каких условиях две двадцатипятицентовые монеты могут оцениваться по-разному? 7.5. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И ЗАКОН ЕДИНОЙ ЦЕНЫ Наличие конкуренции на финансовых рынках гарантирует не только равенство цен аналогичных активов, но и равенство процентных ставок по ним. Предположим, например, что процентная ставка, выплачиваемая Казначейством США по своим годичным векселям, составляет 4% в год. Какую процентную ставку по своим долговым обязательствам, деноминированным в долларах и сроком обращения до одного года, будет выплачивать один из основных финансовых институтов — Мировой банк. Мы допускаем, что эти ценные бумаги фактически не подвержены риску неплатежа (дефолту) (default risk).

  Таблица 14.2. Арбитражные возможности при завышенной форвардной цене на золото- Арбитражная позиция 1 Продажа форвардного контракта   Денежные потоки на начало го 0   да Денежные потоки чере 340долл -   згод S1   Заем 300 долл.   300 долл.   -324 долл.   Покупка унции золота   - 300 долл.   S1       Оплата затрат на хранение       - 6 долл.       Чистая выручка   0   340долл -ЗЗОдолл   = Юдолл     Таблица 14.3. Арбитражные возможности при заниженной форвардной цене на золото Арбитражная позиция Денежные потоки на начало года Денежные потоки через год Продажа на срок унции золота 300 долл. - S1 Покупка форвардного контракта 0 S1 - 320 долл. Вложение 300 долларов в годич- - 300 долл. 324 долл. ные бескупонные облигации Получение затрат по хранению 6 долл. Чистая выручка 0 330 долл.- 320 долл.=Юдолл Уравнение паритета между форвардными ценами и ценами спот не отражает какую-либо причинно-следственную связь. Оно не утверждает, что форвардная цена определяется ценой спот и затратами на хранение. Скорее, как форвардная цена, так и цена спот задаются рынком. Если нам известна одна из них, закон единой цены дает возможность определить, какой должна быть вторая.
 
-


Финансы в Украине 2017-2018

Недвижимость

Банки

Финансы