|
Если стоит дилемма: покупать еще одну однокомнатную квартиру в столице или инвестировать заработанное как-то иначе, есть смысл подумать об услугах инвестиционных управляющих. "Деньги" выяснили, что для своих VIP-клиентов они зарабатывают не менее 18--26% в год. Как им это удается?
"Я обычно доверяю деньги управляющим компаниям, так как у меня просто не хватает времени самому отслеживать изменения на фондовом рынке. Риск такой же, как и в любых высокодоходных инвестициях. Но в среднем можно заработать примерно 20--25% годовых", -- рассказал "Деньгам" управляющий директор СК "Ренессанс Жизнь" Олег Киселев. Так, как г-н Киселев, поступают далеко не многие. Капитал от $100 тыс. в Украине чаще всего вкладывают в недвижимость или размещают на депозитах в банках. Однако в последнее время появились новые способы распорядиться большими деньгами. Например, можно оформить в банке договор о персональном банковском обслуживании -- private banking либо договориться с компанией по управлению активами (КУА) о создании индивидуального инвестиционного фонда.
Разницы в подходах к чужим капиталам у банкиров и фондовиков практически нет. Куда бы ни обратился клиент, обслуживать его будут специалисты компании по управлению активами. Просто в первом случае компания будет создана при банке, а во втором -- вести самостоятельное существование. Единственное преимущество банка перед КУА -- финансовые требования к капиталу клиента.
Чем больше, тем лучше
"Мы рассматриваем заявки на формирование инвестиционного портфеля от $1 млн. Именно при таком капитале является целесообразным обращаться к услугам инвестиционного управляющего", -- рассказывает начальник отдела управляющих проектами ИФГ "Сократ" Виктор Постоенко. Такие суровые требования вполне оправданны, за рубежом минимально возможный размер капитала, который берется в управление некоторыми частными банками, может достигать $3 млн. Однако большинство украинских банков, работающих по линии private banking, вполне согласны работать с суммой от $100 тыс. и даже меньше. Впрочем, департаменты private banking’а в некоторых очень крупных европейских банках охотно работают и с клиентами, располагающими $300--500 тыс.
А, к примеру, председатель наблюдательного совета Правекс-банка Степан Черновецкий уверен, что начинать формирование индивидуального инвестиционного портфеля можно и обладая суммой в $10 тыс. "Конечно, при такой сумме нельзя сформировать диверсифицированный портфель. Чтобы реально диверсифицировать риски, нужно иметь в распоряжении минимум $100 тыс.", -- все же добавляет он. Еще одно отличие -- банкиры, в отличие от фондовиков, могут предложить клиенту не только управление деньгами, но и сопутствующие услуги -- карточки VIP-класса, консультации по другим финансовым вопросам, страховые программы и прочее.
Обычный вариант стратегии, который предлагают инвестиционщики своим клиентам, представляет собой комбинацию депозитов и вложений в инвестиционные фонды. "Клиент формирует свой портфель из вложений в группу инвестиционных фондов, которые имеют различную направленность и стратегии работы: облигации, акции эмитентов и прочее. При желании мы можем формировать персональный портфель, но в данном случае нам необходимо оценить совместно с клиентом стоимость операции, сроки и сумму инвестиций", -- рассказывает директор службы персональных банковских услуг private banking’а УкрСиббанка Алексей Александров. Стратегии инвестирования могут быть совершенно разными -- агрессивными, сбалансированными или ультраконсервативными. Все зависит от того, какую доходность ожидает инвестор и на какие риски ради нее он готов согласиться. Чем выше риск, тем выше доход, и, следовательно, наоборот.
Если выбрана стратегия с минимальным риском, то доходность будет составлять около 15--20%. Если выбрана стратегия "максимум", риски выше, но и доходность достигает 30--50 %, а иногда и выше. Естественно, в конце года придется уплатить с полученной прибыли налог (15%) -- если деньги инвестировались не только в банковские депозиты (освобожденные от налогообложения), но и в инвестиционные фонды, акции и другие финансовые инструменты.
Инвестор может выбрать вложения в фонды, находящиеся в управлении компаний, а может и разработать с помощью консультантов собственный портфель активов, который будет состоять из сертификатов различных фондов, депозитов, драгметаллов, недвижимости и прочего.
Как показывает практика, доходность фондов, созданных КУА, принадлежащих банкам, не слишком высока. В среднем за год она редко когда превышает 25--30%. В то же время доходность КУА, учредителями, которых являются участники фондового рынка, может достигать и 70% годовых. Прежде чем решиться подписать договор о private banking’е, следует узнать показатели доходности и историю работы фондов, в которые планируется вложить деньги. Ведь на рынке есть фонды, которые зарабатывают менее 5% годовых, что даже ниже доходности по долларовым депозитам…
Управиться с деньгами
Персональный менеджер обязан работать в постоянном контакте с клиентом. Инвестор вправе в любой момент изменить свои инвестиционные предпочтения и избрать иной набор финансовых инструментов, если это допускается условиями договора. На первоначальных этапах создания инвестиционного портфеля -- таких как планирование или разработка стратегии, клиент может вмешиваться в работу своего инвестиционного менеджера. По сути, это в его интересах выбрать для себя наиболее подходящую стратегию инвестирования. "По таким инструментам, как ценные бумаги, которые находятся в управлении в портфеле, клиент может сделать запрос в любой момент и получить исчерпывающую информацию от его инвестиционного управляющего. Это может быть ежедневно, еженедельно, ежемесячно, по запросу инвестора. Если речь идет об инструментах, требующих специального анализа, тогда клиент имеет возможность делать запрос не реже чем раз в месяц", -- раскрывает основные принципы сотрудничества инвестиционного менеджера и клиента Виктор Постоенко.
Как правило, к каждой встрече менеджер готовит краткую оценку финансового состояния портфеля клиента. Кроме того, при подписании с клиентом договора об обслуживании менеджер сразу оговаривает формат и сроки предоставления отчетности. "Private banking в данном моменте подразумевает максимальную гибкость. Кроме этого у клиента всегда есть доступ к открытым ресурсам, где видны основные котировки", -- уверяют private-банкиры.
По законодательству, компании по управлению активами не могут давать гарантий доходности по активам своих клиентов, так как существуют определенные риски, определяющиеся стратегией инвестирования. В договоре с банком, как, впрочем, и в договоре с КУА, никаких гарантий того, что капитал клиента не уменьшится вследствие неэффективного управления, не содержится. Зато там очень подробно перечислено, какие именно операции с деньгами клиента вправе осуществлять управляющий (в какие именно инструменты он имеет право их вкладывать), размер комиссионных за управление, ответственность за их неуплату, порядок учета денежных активов клиента на отдельном счету и прочее.
Тем не менее, инвестиционный управляющий заинтересован в том, чтобы инвестиционный портфель приносил наибольшую прибыль. И не только потому, что он может сам заработать на чужих деньгах, но и чтобы не потерять клиента, который может в будущем принести в управление еще большую сумму. "Деньги" советуют обратить внимание на механизм начисления вознаграждения управляющего инвестиционным портфелем, так как каждый управляющий по-разному определяет размер платы за свои услуги.
Наиболее выгоден тот вариант, когда клиент платит своему управляющему только часть своей прибыли и небольшой процент (от суммы инвестиций) непосредственно за управление -- это не дает менеджеру расслабляться. "Мы считаем, что инвестиционный менеджер должен работать на процент от прибыли. В зависимости от того, сколько дохода он клиенту принес, и должна зависеть премия инвестиционного менеджера", -- говорит Степан Черновецкий. В среднем на рынке за управление капиталом менеджеры берут до 1% суммы, переданной в управление.
Практика показывает, что профессиональное управление личным портфелем может быть очень эффективным. Главный козырь -- деньги "раскидываются" по различным инструментам с учетом ожидаемой доходности и возможных рисков, которые в состоянии оценить только профессионалы. Единственный минус -- вытащить деньги в случае форс-мажора сразу из нескольких фондов или других инструментов может быть крайне затруднительно. А что делать? По-другому диверсифицировать риски и получить стабильную прибыль вряд ли удастся.
Как контролировать
По сути, индивидуальное обслуживание инвесторов базируется на такой тонкой материи, как доверие инвестора к инвестиционному управляющему. Отпетые циники говорят, что о доверии идет речь тогда, когда нет реальной возможности контролировать ситуацию. Что же делать? -- Самостоятельно контролировать итоговую доходность личного инвестиционного портфеля в "промежуточных пунктах" -- раз в месяц, раз в два месяца или как-то иначе. Сравнивать ее с доходностью депозитов и инвестиционных фондов (см www.dengi-ua.com). Заиметь парочку приятелей-финансистов -- но не передавать им деньги в управление, а советоваться с ними по поводу происходящего на рынке. И делать выводы.
Доверие -- незаконно
Понятие "доверительное управление финансовыми активами" в украинском законодательстве пока отсутствует. Управлять имуществом, в том числе ценными бумагами, недвижимостью, согласно Гражданскому кодексу (ст. 1030), можно, а деньгами нет. Не выдается и лицензия на такой вид деятельности, никто его, соответственно, и не контролирует.
В прошлом году Николай Азаров зарегистрировал законопроект №2692 "О доверительном управлении финансовыми активами", которым это недоразумение было предложено исправить. Однако пока законопроект еще даже не вынесен на голосование. Следует отметить, что данным документом предусмотрены требования к компаниям, занимающимся доверительным управлением, в частности, по формированию резервного фонда для покрытия возможной задолженности перед клиентами, соблюдения нормативов регулятора для поддержания финансовой надежности и прочего.
Пока же банки и КУА, занимаясь, по сути, доверительным управлением, маскируют этот вид деятельности под законные услуги -- например, создание индивидуальных инвестиционных фондов с эксклюзивной инвестиционной декларацией, private banking и прочее.
Если же кто-либо предлагает поуправлять деньгами, а не ценными бумагами именно на основе договора доверительного управления, стоит серьезно задуматься. Признать такой договор в суде недействительным не представляет труда.
Источник: http://dengi-ua.com
|
|
|
|
|