2.7.4. Пенсионные фонды Участие в программах пенсионного планирования (пенсионных планах) в совокупности с личными сбережениями человека и пенсионными льготами, предусмотренными программой социального обеспечения страны, дает возможность предоставить человеку, вышедшему на пенсию, новый источник доходов, заменяющий допенсионные доходы. Программы пенсионного планирования финансируются за счет средств работодателя, профсоюза или самого служащего.

Представьте себе фермера, который выращивает пшеницу. До жатвы остался месяц, и размер урожая примерно известен. Поскольку большая часть фермерских доходов связана с продажей пшеницы, фермер может избежать риска, связанного с неопределенностью динамики будущей цены. С этой целью он продает урожай сейчас по фиксированной цене с условием поставки в будущем.

  Таблица 12.1. Ожидаемая доходность и стандартное отклонение портфеля в связи с долей средств, инвестированной в рискованны) актив Вариант портфеля (1)   Доля портфеля, инвестированная в рискованный актив,% (2)   Доля портфеля, инвестированная в безрисковый актив, % (3)   Ожидаемая ставка доходности E(r) (4)   Стандартное отклонение о (5)   F   0   100   0,06   0,00   G   25   75   0,08   0,05   Н   50   50   0,10   0,10   J   75   25   0,12"   0,15   S   100   0   0,14   0,20   Стандартное отклонение Рис. 12,1. Соотношение между риском и ожидаемой доходностью инвестиционного портфеля   Примечание. Точке F соответствует ситуация, когда портфель на 100% состоит из инвестиций в безрисковые ценные бумаги с доходностью 0,06 годовых. Точке S соответствует ситуация, когд 100% инвестиций сделано в рискованные активы с ожидаемой доходностью 0,14 годовых и < равным 0,20. В точке // портфель наполовину состоит из рискованных, наполовину — из рисковых активов.