• Сведения об основных операциях компании.

  Основные формулы Цена акции — это приведенная стоимость всех ожидаемых дивидендов по этой акции, дисконтированных по рыночной учетной ставке: Цена акции, выраженная через прибыль и инвестиции: где Е, — прибыль, полученная в году t, а /, — чистые инвестиции в году t. Приведенная стоимость бесконечного потока дивидендов с постоянным темпом их роста (g): Формула для расчета темпа роста дивидендов и прибыли на акцию: g = коэффициент удержания прибыли х ставка доходности по новым инвестициям Для расчета стоимости акций можно использовать следующую формулу: ро = EJk + чистая приведенная стоимость будущих инвестиций   Основные термины • дивидендная доходность (dividend yield), 307 • коэффициент текущая цена акции/чистая прибыль на одну акцию (price/earnings multiple, P/E), 307 • модель дисконтирования дивидендов, МДД (discounted dividend model), 307 • учетная ставка с поправкой на риск (risk-adjusted discount rate), 307 • рыночная учетная ставка (market capitalization rate), 307 • акции быстрорастущих компаний (growth stocks), 314 • дивидендная политика (dividend policy), 315 • дивиденды в денежной форме; денежные дивиденды (cash dividends), 315 • выкуп акций (share repurchase), 315   Ответы на контрольные вопросы Контрольный вопрос 9.1. В следующем году по акциям XYZ предполагается выплата дивидендов в размере 2 долл. на акцию. Впоследствии ожидается прирост дивидендов на уровне 6% в год. Какой должна быть рыночная учетная ставка, если текущая цена акции составляет 20 долл.? ОТВЕТ. Для того чтобы найти k, используйте формулу расчета приведенной стоимости дивидендов с постоянным темпом их прироста Рц = D/(k — g).

Исходя из этих двух посылок и с учетом того, что относительное количество рискованных активов у каждого инвестора оказывается одинаковым, мы приходим к выводу, что фондовый рынок может находиться в состоянии равновесия только в том случае, если эти оптимальные пропорции владения ценными бумагами соответствуют пропорциям, в которых активы представлены на рынке. Портфель, состоящий из всех имеющихся ценных бумаг, пропорции инвестирования в которые соответствуют их доли в общей капитализации рынка, называется рыночным портфелем (market portfolio). Состав рыночного портфеля отражает предложение существующих финансовых активов, оцененных по текущим рыночным ценам.