Основные термины • балансовая стоимость (book value) • нематериальные активы (intangible assets) • гудвил, или деловая репутация фирмы (goodwill) • переоценка на основе текущих цен (marking to market) • совокупная акционерная доходность (total shareholder remms) • метод процента от продаж (percent-of-sales method) • коэффициент устойчивого роста (sustainable growth rate) • оборотный капитал (working capital) • продолжительность цикла оборота денежных средств (cash cycle time) • ликвидность (liquidity) • кассовый план (cash budget) Ответы на контрольные вопросы Контрольный вопрос 3.1. Каковы три основные экономические функции финансовой отчетности? ОТВЕТ.

Рыночная цена активов и их базисная стоимость могут не совпадать. Финансовые аналитики как раз и занимаются тем, что анализируют перспективы развития различных фирм и предоставляют рекомендации о том, какие ценные бумаги следует покупать или продавать в зависимости от того, является ли их курс соответственно заниженным или завышенным по сравнению с их базисной стоимостью. Однако в начальной стадии принятия большинства финансовых решений логично предположить, что цены активов, покупаемых и продаваемых на конкурентном рынке, точно соответствуют их базисной стоимости. Как будет показано дальше, это предположение целом достаточно точно подтверждается фактом существования многих хорошо и формированных профессионалов, занимающихся отслеживанием неправильно оцененных ценных бумаг и получающих прибыль за счет сделок с активами, рыночная оценка которых не совпадает с их базисной стоимостью. Их деятельность, таким образом, устраняет разрыв между базисной стоимостью активов и их рыночной ценой.

Вопросы и задания Состав рыночного портфеля 1. На рынке ценных бумаг воображаемой страны Flatland осуществляется торговля ценными бумагами четырех видов: акциями X, Y и Z, а также безрисковыми государственными ценными бумагами. Установлено, что общая рыночная стоимость этих активов (в долларах США) составляет: 24 млрд долл., 36 млрд долл., 24 млрд долл. и 16 млрд долл. соответственно.