После объявления об изменении направлений в инвестиционной политике приобретенной фирмы, поглощающая компания продает ее акции по новой, повысившейся рыночной цене, и сразу получает прибыль. Обратите внимание, что фирме для получения данной прибыли не приходится использовать дополнительные материальные ресурсы. Следовательно, единственные расходы, которые она при этом несет, составляют затраты на выявление фирмы с плохим управлением и на приобретение ее акций.

  а. Исходный баланс Активы       Обязательства и акционерный капитал   Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего   2 млн. долл.   10 млн. долл. 12 млн. долл.   Обязательства 2 млн. долл.   Акционерный капитал 10 млн. долл. Всего 12 млн. долл.   Количество акций, находящихся в обращении = 500000 Цена за одну акцию = 20 долл. Ь. Баланс после выплаты денежных дивидендов Активы       Обязательства и акционерный капитал   Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего   1 млн. долл.   10 млн. долл. 11 млн. долл.   Обязательства 2 млн. долл.   Акционерный капитал 9 млн. долл. Всего 11 млн. долл.   Количество акций, находящихся в обращении = 500000 Цена за одну акцию = 18 долл. с. Балансовый отчет после выкупа своих акций Активы       Обязательства и акционерный капитал   Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего   1 млн. долл.   10 млн. долл. 11 млн. долл.   Обязательства 2 млн. долл.   Акционерный капитал 9 млн. долл. Всего 11 млн долл   Количество акций, находящихся в обращении = 450000 Цена за одну акцию = 20 долл. 9.5.2. Дивиденды, выплаченные акциями Корпорации часто объявляют о дроблении акций (stock splits) и о выплате дивиденде акциями (stock dividends). Эти операции не связаны с распределением денежных вы плат акционерам. Они лишь приводят к увеличению числа акций, находящихся в о€ ращении.

  12.2.3. Как получить заданную ожидаемую доходность: пример 1 Давайте определим состав портфеля, ожидаемая ставка доходности которого соответствовала бы значению 0,11 в год. Каким будет в этом случае стандартное отклонение доходности? Решение Чтобы определить состав портфеля с ожидаемой ставкой доходности в 0,11, нэл0 подставить данные в уравнение 12.1 и найти w.